行业动态

中国版CDS要来了?

时间:2015-12-02 来源:华尔街见闻 阅读量:554

最近几个月,中国债市改革动作频频。

国家发改委日前正式下发《关于简化企业债券申报程序加强风险防范和改革监管方式的意见》,放松了企业债发行要求,鼓励开展债券再担保业务,并将此作为进一步分解债券偿债风险的措施。该文件最显著的一点是发改委有关发展企业债担保业务的新规。另外,发改委还对小微企业增信集合债券制定了新的规定。

其中,最引人注意的是明确鼓励机构探索债券信用保险,探索发展信用违约互换(CDS):


(十二)规范开展债券担保业务。承担债券担保的融资性担保机构应建立符合审慎经营原则的担保评估制度、决策程序、事后追偿和处置制度、风险预警机制和突发事件应急机制,制定严格规范的业务操作规程,加强对提供担保债券的风险评估和管理,做好债券风险分解。

(十三)鼓励开展债券再担保业务。鼓励融资性再担保机构承担企业债券再担保业务,进一步分解债券偿债风险。鼓励地方政府通过资金注入、财政补贴等方式,支持新设立的或已有的融资性再担保机构做大做强。

(十四)探索发展债券信用保险鼓励保险公司等机构发展债券违约保险,探索发展信用违约互换,转移和分散担保风险。


上述第十四条细则的出台恰逢其时。

按照海通证券宏观债券首席分析师姜超的解释:5月以来企业债月均发行147亿元,仅占去年同期25%,经济下行压力仍大,而2016年将迎来城投债到期高峰,稳增长和防风险倒逼进一步放松发行门槛。

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